エミン・ユルマズ氏「AIバブルが『リーマン型崩壊』に至る懸念」

7月に英文メディアのNikkei Asiaは、米ハイパースケーラー（大規模クラウド事業者）5社に計1.6兆ドルの「隠れ債務」があると報じました。主な内容は、将来運用を始める予定のデータセンターに関する、未開始リース契約や購入契約などです。データセンターのために設立された特別目的会社の名義であることも多く、ハイパースケーラー本体の財務諸表では注記をよく読まねば分かりません。「隠されている」わけではありませんが、目立ちにくくなっています。

5社の中でも特に財務体質を懸念されているのが、データセンターに注力する米オラクルです。同社のクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）はリーマン・ショック時並みの水準まで上昇しました。CDSは「社債のデフォルト（債務不履行）に備えた保険料」。つまりマーケットはオラクルの破綻リスクを、リーマン・ショック時並みに高く見積もり始めているのです。

https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB178SR0X10C26A8000000/